《社会科学报》10月28日报道，8月28日，美国圣路易斯大学经济学教授大卫·郝华顿在美国《米塞斯日报》刊文，对持续至今的全球金融危机的原因进行论述。

在解释导致这次危机的经济发展不平衡的原因时，目前经济学界主要分为两大阵营。第一阵营认为，央行的利率政策是导致经济发展不平衡的原因。美联储人为降低利率，导致了经济中的两个变化。首先是导致美国储蓄减少，以及随之而来的消费增长，这被称之为过度消费。其次，导致资本结构中低层次投资和生产的整体下滑，以及高层次投资和生产的相应增加。

另一阵营的经济学家则支持“全球储蓄过剩”理论。他们认为，全球经常账户盈余，主要是亚洲国家的经常账户盈余，是导致西方金融失衡的主要原因。随着消费者增加消费，而经济结构又以远离消费品生产的方式进行调整，进口就不可避免地增加。美国增加了对这些国家产品的进口来满足国内的消费热潮，而这些国家净出口收益却并未用于国内金融市场的投资。相反，这些资金又流回美国金融市场。亚洲国家流入美国所促成的经济繁荣是不可持续的。西方资本市场因此经历了长期低利率，以及由于信贷扩张而引起的债务增长。

然而，“全球储蓄过剩”理论的支持者必须解决一个悬而未决的问题：亚洲国家储蓄增加的原因，以及他们为何要通过大量资本输出引起西方经济不稳。要找到满意的答案，必须着眼于货币政策在决定储蓄率中的作用。另外，西方中央银行割裂了他们经济的生产能力与消费者需求之间的联系，才是导致经济繁荣无法持续的根本动因。美国生产能力的丧失是美联储长期实施过低利率的恶果。美联储通过低利率鼓励企业家进行产业升级，与此同时鼓励消费者以牺牲储蓄为代价增加消费，其最终结果就是生产能力与消费需求之间的脱节。这必然要导致经济危机。

福建日报